تستمر فروق أسعار الفائدة في الضغط على الين.
صعود قوي للدولار الأمريكي مدفوعاً بتوقعات “الفيدرالي”
واصل الدولار الأمريكي مساره الصعودي القوي في 11 نوفمبر، وذلك نتيجة تزايد رهانات الأسواق على استمرار نهج تشديد السياسة النقدية من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، حيث ارتفع مؤشر الدولار، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية أمام ست عملات رئيسية، بنسبة 0.63% ليصل إلى 102.85 نقطة، وهو أعلى مستوى يسجله منذ 14 أكتوبر الماضي.
| العملة/المؤشر | القيمة/سعر الصرف | نسبة التغير |
|---|---|---|
| مؤشر الدولار الأمريكي | 102.85 نقطة | +0.63% |
| اليورو مقابل الدولار | 1.11 دولار | -0.65% |
| الجنيه الإسترليني مقابل الدولار | 1.33 دولار | -0.50% |
| الفرنك السويسري مقابل الدولار | 0.833 فرنك/دولار | +0.93% |
| الين الياباني مقابل الدولار | 159.84 ين/دولار | +0.69% |
تأثير التضخم على توجهات السياسة النقدية الأمريكية
يرى إلياس حداد، الرئيس العالمي لاستراتيجية السوق في شركة براون براذرز هاريمان، أن توقعات ارتفاع أسعار الفائدة تمنح الدولار دعماً قوياً، مشيراً إلى أن هذا الارتفاع العام يأتي نتيجة تحول نظرة السوق نحو مزيد من التشدد النقدي، خاصة بعد ظهور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر التي كشفت عن مستويات تضخم أعلى من المتوقع، وهو ما أكدته التصريحات الأخيرة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.
تباين الرؤى النقدية بين الولايات المتحدة واليابان
يعكس هذا التطور تبايناً جوهرياً في السياسات النقدية بين الاقتصادين، ففي حين يدفع التضخم المستمر في الولايات المتحدة المستثمرين نحو توقع رفع الفائدة في ديسمبر، تبرز توقعات بنكية متباينة، حيث يتوقع بنك غولدمان ساكس إجراء تعديلين في ديسمبر 2026 ومارس 2027، بينما يذهب بنك دويتشه إلى توقع ثلاث زيادات متتالية في ديسمبر 2026 ويناير ومارس 2027، مما يعزز من احتمالية استمرار صعود الفائدة الأمريكية.
مستوى 160 ين: العتبة النفسية والتدخلات اليابانية
تكتسب عتبة 160 ين/دولار أهمية نفسية كبرى، كونها نقطة ارتكاز ارتبطت سابقاً بتدخلات حكومية يابانية واسعة، وقد أظهرت بيانات وزارة المالية اليابانية أن إجمالي التدخلات في سوق الصرف بين يوليو وسبتمبر 2026 بلغ 15,399.3 مليار ين، توزعت كالتالي:
- تدخلات 30 يوليو بقيمة 7,975.6 مليار ين.
- تدخلات 31 يوليو بقيمة 5,552.3 مليار ين.
- تدخلات 3 أغسطس بقيمة 1,871.4 مليار ين.
من جانبها، أكدت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما وجود تنسيق مع وزارة الخزانة الأمريكية لشراء الين في 31 يوليو، معربة عن استعداد طوكيو لمواصلة هذا التنسيق لمواجهة التقلبات السعرية المفرطة وغير المنظمة، بينما يرى الخبير أتسوكي تاكيوتشي أن الهدف ليس تثبيت السعر، بل منع الانهيار الحاد لقيمة الين في حال تجاوز حاجز الـ 160 ين.
الآفاق المستقبلية ومصير الين أمام الدولار
بعيداً عن التدخلات المباشرة، يظل احتمال رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة عاملاً محورياً، حيث أشار محافظ البنك كازو أويدا إلى مراجعة السياسة النقدية في كل اجتماع، بما في ذلك اجتماع ديسمبر، خاصة مع وجود مؤشرات داخل البنك تدعو لتسريع وتيرة الرفع إذا تجاوز التضخم التوقعات، وبناءً على ذلك، فإن تعافي الين يعتمد على مدى سرعة تحرك بنك اليابان مقابل تراجع وتيرة تشديد السياسة النقدية في الولايات المتحدة، مما قد يقلص فجوة أسعار الفائدة ويدعم العملة اليابانية.
